Arcozy · Sức khoẻ tài chính T3

Hoạt động affiliate lãi gộp tốt (451.4M, ROAS 2.85) nhưng bị quỹ chi phí cố định (chủ yếu lương ~156M/tháng) nuốt trọn → công ty lỗ 176.4M trong 4 tháng và đang sống bằng 362.9M vốn founder bơm thêm. Vấn đề không nằm ở quảng cáo — nằm ở cơ cấu chi phí cố định.

Doanh thu toàn kỳ

695.0M

163→221→226→85 (T6 draft)

Lãi gộp (DT − ads)

+451.4M

ROAS toàn kỳ 2.85

Chi phí cố định

627.8M

lương · VP · BHXH · tools

LNTT (trước thuế)

−176.4M

lãi gộp chỉ bù 72% CP cố định

ROAS toàn kỳ

2.85

DT / chi ads — mức lành mạnh

Vốn founder bơm vào

362.9M

≈ toàn bộ ngân sách ads kỳ

Chênh nạp ads vs ghi nhận

+106.1M

cần đối soát — vốn kẹt ở Google?

Rò rỉ phí nạp ads

8.28%

31.3M phí momo + Google

📊 P&L theo tháng

Doanh thu Lãi gộp Chi phí cố định · số dưới cột = LNTT

163.2

137.0

30.0

+107.0M¹

220.8

110.4

157.6

−47.2M

226.2

140.8

224.1

T5 draft

−83.3M

84.8

63.2

216.1

T6 draft

−152.9M²

¹ T3 chỉ ghi nhận 30M "office", chưa booking lương → +107M là dương ảo; áp run-rate lương ~157M thì T3 thực chất đã lỗ ~−50M.
² T6 mới chạy đến 11/06, doanh thu chưa về đủ → lỗ −152.9M là tạm tính, sẽ thu hẹp cuối tháng.

💸 Dòng tiền ads theo tháng

Tháng	Nạp gross (rút ví)	Tới Google (net)	Phí momo+GG	Rò rỉ %	Hoàn về	Vốn bơm
T3	30.2M	28.0M	2.5M	8.28%	2.6M	48.0M
T4	164.1M	152.0M	13.5M	8.25%	21.2M	138.9M
T5	132.4M	122.6M	11.0M	8.29%	22.0M	126.0M
T6 draft	50.9M	47.1M	4.2M	8.33%	4.8M	50.0M
Tổng	377.6M	349.6M	31.3M	8.28%	50.5M	362.9M

Founder bơm 362.9M — gần đúng bằng tổng tiền nạp ads (377.6M). Nghĩa là gần như toàn bộ ngân sách ads đang chạy bằng vốn góp thêm, chưa phải bằng lời tự sinh.

🔍 Đối soát chênh lệch nạp ads vs chi phí ghi nhận +106.1M chưa khớp

Tháng	Ads ghi nhận (P&L)	Nạp net tới Google	Chênh lệch	Chênh %
T3	26.2M	28.0M	+1.8M	6.8%
T4	110.3M	152.0M	+41.6M	+37.7%
T5	85.4M	122.6M	+37.1M	+43.5%
T6 draft	21.6M	47.1M	+25.5M	+118.0%
Tổng	243.6M	349.6M	+106.1M	+43.5%

Khả năng: tiền đọng trong số dư tài khoản ads chưa tiêu hết (vốn lưu động kẹt ở Google), hoặc chi phí ads ghi nhận chưa khớp dòng tiền thực. → Cần rà từng tài khoản để rút/tái phân bổ phần dư.

🏆 Xếp hạng operator toàn kỳ (lãi gộp = DT − ads)

Operator	Lãi gộp	Doanh thu	Ads	ROAS	Đánh giá
Lê Thuý	+150.3M	170.4M	20.0M	8.50	⭐ Xuất sắc — ads cực hiệu quả
Hải Yến	+127.3M	198.0M	70.8M	2.80	Trụ DT lớn nhất; ads nặng
Thành Lộc	+102.3M	141.9M	39.6M	3.58	Rất tốt, ổn định
Trí Dũng	+58.8M	86.2M	27.4M	3.15	Tốt
Tùng Lộc	+40.2M	81.3M	41.0M	1.98	Biên mỏng — cần cải thiện ROAS
Phương Nhi / Đông Hoàng / Thanh Huyền	+8.2M	8.2M	~0	—	Không/ít chạy ads
Đức Trung	−13.6M	3.5M	17.0M	0.20	❌ Đốt tiền
Xuân Sơn	−22.2M	5.5M	27.7M	0.20	❌ Đốt tiền nặng nhất

3 trụ cột (Hải Yến · Lê Thuý · Thành Lộc) chiếm ~74% doanh thu → rủi ro tập trung. Đức Trung + Xuân Sơn đốt 44.7M ads chỉ thu về 9.0M (lỗ ~35.8M riêng ad spend).

🧭 Phát hiện & Khuyến nghị

🔴 5 điểm gãy dòng tiền

Lật lãi → lỗ từ T4 khi quỹ lương được booking lần đầu (0 → 114M → 156M). Chi phí cố định nhảy 30M → 157–224M/tháng trong khi lãi gộp đứng yên ~110–140M.
Lỗ cấu trúc: chi phí cố định (627.8M) > lãi gộp (451.4M) toàn kỳ. Lãi gộp chỉ bù 72% chi phí cố định; khoản thiếu ~176M là phần founder gánh.
Chênh 106.1M giữa tiền nạp ads (net 349.6M) và chi phí ads ghi nhận (243.6M) — vốn lưu động có thể đang kẹt ở tài khoản Google.
Phụ thuộc vốn bơm: không có 362.9M thì dòng tiền âm ngay từ T4 — công ty chưa tự nuôi được dòng tiền.
T6 doanh thu sụt mạnh (85M vs ~220M) — nếu giữ nhịp này, lỗ tháng có thể vượt 150M.

✅ 6 khuyến nghị hành động

Đóng khoảng cách breakeven: cần lãi gộp ~220M/tháng để hoà vốn (đang 110–140M). Kết hợp giảm/giãn quỹ lương + nhân rộng nhóm ROAS cao.
Xử lý 2 operator ROAS 0.2 (Đức Trung, Xuân Sơn): dừng cấp ngân sách, đào tạo lại / đổi vai → tiết kiệm ~18M ad/tháng + lương tương ứng.
Dồn ngân sách ads cho nhóm ROAS cao (Lê Thuý, Thành Lộc, Trí Dũng) — mở rộng chỗ đang sinh lời.
Đối soát 106M chênh nạp ads vs ghi nhận — xác định phần đọng trong số dư Google, rút/tái phân bổ.
Tối ưu phí nạp 8.3% — gộp lô nạp lớn hơn, giảm số lần, tìm kênh nạp phí thấp hơn.
Đặt mốc tự chủ dòng tiền — giảm dần phụ thuộc vốn bơm; theo dõi T6 sát để biết DT sụt là mùa vụ hay xu hướng.

Số liệu sinh tự động bởi scripts/agentboss_aggregate.py → agentboss/data/finance.json. Tài liệu nội bộ — chỉ dành cho founder (Thanh Bình & Xuân Khánh). Phạm vi 01/03 → 11/06/2026; T6 là tháng đang chạy, số liệu chưa chốt.